纯套壳的估值该往下修，能对业务结果负责的交付能力该往上修。微软这 25 亿美元买的是交付，不是技术。
7/2 成立 Frontier Company，6000 名工程师驻场，按可测量的业务结果结算。触发它的是 MIT 那个数字：95% 的企业生成式 AI 试点对利润零影响。
对创业者：别再拿「模型更强、准确率更高」当卖点，讲清沉淀了哪几个可复用 agent、边际成本怎么降，才拿得到下一轮。对投资人：分水岭只有一条，驻场交付能不能沉淀成可复用 workflow；沉淀得了给软件估值，沉淀不了按人头估，别用 SaaS 倍数买服务生意。