字节 2026 年 AI capex 从 1600 亿上调到 2000 亿——这个 +25% 背后藏着三层信号

应用层现在的便宜是巨头补贴出来的。谁的补贴撑得久，谁就是未来 18 个月该 lock-in 的供应商。

¥2000 亿字节 2026 AI capex

+25%较原计划上调

13%火山 AI 云份额（IDC）

1.2 万亿豆包日均 Token

字节把 2026 年 AI capex 上修 25% 到 ¥2000 亿，钱主要买英伟达和涨价的 HBM；豆包日均 Token 调用 1.2 万亿，全球仅次于 Google 和 OpenAI。跌的是用户层价格，基建层成本短期在涨。

对创业者：选基建别只比每千 token 单价，比未来 18 个月谁的补贴最稳——字节、阿里、国资云是我看下半年最该 lock-in 的三家；合同里留可迁移条款。对投资人：应用层的毛利模型砍掉「token 单价按现价永续」，做一版补贴退坡的敏感性测算再定估值。

便宜不是来自摩尔定律，是来自巨头之间的补贴战。

来源：字节 2026 年 AI capex 由 ¥1600 亿上修至 ¥2000 亿，增量主要用于英伟达采购与涨价的 HBM；火山 AI 云份额 13% 为 IDC 数据；豆包日均 Token 调用 1.2 万亿，全球仅次于 Google 与 OpenAI｜口径注：capex 为 2026 全年计划口径，+25% 相对原计划｜更正：本条对 Day 65「智力成本一年跌 128 倍」作补充修正——跌的是用户层价格，基建层成本短期在涨，两个方向不矛盾｜利益披露：本站公开列有字节五轮投资业绩（见 Day 61 条目）。｜本日记不构成对任何基金产品的推介或募集要约。

尾注 · 可核对项

来源: 字节 2026 年 AI capex 由 ¥1600 亿上修至 ¥2000 亿，增量主要用于英伟达采购与涨价的 HBM；火山 AI 云份额 13% 为 IDC 数据；豆包日均 Token 调用 1.2 万亿，全球仅次于 Google 与 OpenAI
口径注: capex 为 2026 全年计划口径，+25% 相对原计划
更正: 本条对 Day 65「智力成本一年跌 128 倍」作补充修正——跌的是用户层价格，基建层成本短期在涨，两个方向不矛盾
利益披露: 本站公开列有字节五轮投资业绩（见 Day 61 条目）。
免责: 本日记不构成对任何基金产品的推介或募集要约。

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