端侧 AI 的卡点不在芯片，在光波导。能用的芯片有一堆，能量产的镜片只有几家，钱该往窄口走。
全球 AI 眼镜 2025 年销量 746 万台，25Q4 单季 450 万、同比近 500%，2026 年预计破 1600 万台。光波导镜片的精密度比传统视光镜片高一到两个数量级。
对投资人：算力框架扩成 6 层，新增第 5 层光学供应链，与第 4 层机械并列；AI 眼镜在出货爬坡、humanoid 还在 pilot，同价位先配光学。躲开芯片端的估值溢价，思特威、瑞芯微、恒玄一堆可选，不稀缺。对创业者：别做又一颗端侧芯片，做良率。盯光波导良率和蓝思科技下半年的批量交付。