视频模型是中国 AI 跑通的第一门好生意。高定价乘低推理成本，毛利能到 LLM 想都不敢想的水平。
火山引擎今年 MaaS 收入一半以上由 Seedance 一款贡献，毛利率外界估 90%，定价从不打折。LLM 被 DeepSeek 打成地板价，视频却定得起高价、竞争者少，还能用国产芯片跑推理。
对投资人：投视频 AI，数据、分发、资本耐心三格叠乘看，缺一格别进；当前领先给不了估值溢价，Seedance 2.0 一发布，某头部平台调用量 70% 立刻倒向它。对创业者：钱花在影视级素材采买和评测团队上——字节配了上千人数据评测团队，几乎不用抖音数据。