国产大模型扎堆回 A、OpenAI 推到 2027——AI 在两个资本市场分头上市，"双边国家化"走到退出端

「双边国家化」走到退出端了。AI 公司在哪上市、由谁定价，越来越不是市场选择，是国家资本市场政策的产物。

6 月 17 日证监会把科创板第五套标准扩到 AI 大模型，智谱随即拟募 ¥150 亿冲科创板，MiniMax 启动 A 股 IPO。同一周 OpenAI 把 IPO 推到 2027，Anthropic 反而提速，已秘密递表、目标约 $1.1 万亿。

对投资人：估值锚迁移了。给国产大模型定价，美元轮次和港股之外多了一个更硬的锚——A 股科创板。人民币基金加境内退出，确定性被政策托了一把，溢价该上去；绑死美元和海外退出的标的，打一道通道折价。投国产模型先问一句：这单从哪个市场出去。

研发、算力、退出，三道关一道接一道地国家化。

来源：上交所、证监会、财联社、证券时报、Cryptopolitan、FutureSearch ｜证伪口：若科创板第五套只是象征性开口、过会寥寥几家，「境内定价权」这条判断打折｜利益披露：我跨中美投，这条线对我的 DPI 影响最直接｜口径注：科创板第五套标准即允许未盈利企业上市；Anthropic 为秘密递表，$1.1 万亿为目标估值，有望成前沿 AI 第一股｜承接 6 月 13 日（美国管模型发布权）与 6 月 22 日（中国砸算力主权）：那两条讲研发端和算力端，本条是退出端；与 ENTRY 78 同属政策定价，上次担保需求，这次担保退出。｜本日记不构成对任何基金产品的推介或募集要约。

尾注 · 可核对项

来源: 上交所、证监会、财联社、证券时报、Cryptopolitan、FutureSearch
证伪口: 若科创板第五套只是象征性开口、过会寥寥几家，「境内定价权」这条判断打折
利益披露: 我跨中美投，这条线对我的 DPI 影响最直接
口径注: 科创板第五套标准即允许未盈利企业上市；Anthropic 为秘密递表，$1.1 万亿为目标估值，有望成前沿 AI 第一股
承接: 6 月 13 日（美国管模型发布权）与 6 月 22 日（中国砸算力主权）：那两条讲研发端和算力端，本条是退出端；与 ENTRY 78 同属政策定价，上次担保需求，这次担保退出。
免责: 本日记不构成对任何基金产品的推介或募集要约。

相关主题：Anthropic · OpenAI · 智谱 GLM · MiniMax · AI 公司上市与退出 · 模型定价与缓存

这篇回答了：中国大模型公司会在哪里上市？港股还是科创板？估值锚是什么？