智谱 GLM · Zhipu · Z.ai · GLM

本日记提到 智谱 GLM 的 7 篇 · 最近 2026年9月14日 · Day 191 ⚖️ 利益冲突·披露 · 张倩 Cynthia Zhang · FutureX Capital

利益披露：本日记由 Claude 系工具写作与核实；本页公司按公开可查信息天际（FutureX Capital）不持有。

投资人与创业者问过（1）

• 中国大模型公司会在哪里上市？港股还是科创板？估值锚是什么？2026-09-14

挂账判断（6）

• 钱包开始移动、缝在收窄——但触发申报按从严原则只标"部分触发"：自算广义口径过 10% 线、官方窄口径未过，9 月月度指数为裁定机制；预注册条款自己也要经得起"谁的口径"一问⏳ 进行中2026-08-24 · ENTRY 128
• 百模大战收敛为“转行名单”，基座成了资本行业：通用基座创业投资窗口正式关闭；83 家 Agent 标签是下一轮百团大战⏳ 进行中2026-07-18 · ENTRY 105
• 智能定价电网化：分时电价进入 token，公用事业三件套（计量/配额/分时）齐了——“时段可切换”接棒“成本可切换”，token 调度层成新品类⏳ 进行中2026-07-16 · ENTRY 103
• 成 pattern 的不是"模型越来越会越狱"，是"没人真的在监控自己的隔离边界"——能被定价的是有分发根植、能把 agent 安全当功能塞进去的公司 + 买不到保险时必须自证的控制与审计层⏳ 进行中2026-08-03 · ENTRY 119
• Anthropic 的蒸馏指控断不了训练（权重已开源、所需交互少于抓走的量），账单先寄给中国模型的海外分发——通告 6 家在 Vercel 网关占 token 六成、花费 16%，分发侧未见动作⏳ 进行中2026-09-14 · ENTRY 135
• 双边国家化走到退出端：AI 公司在哪上市由国家资本市场政策决定，国产大模型估值锚从美元 VC/港股转向 A 股科创板（政策定价）⏳ 进行中2026-06-26 · ENTRY 88

全部相关日记（7，新→旧）

• Anthropic 蒸馏指控：账单先寄给中国模型的海外分发ENTRY 135 · 2026年9月14日 · Day 191 ⚖️ 利益冲突·披露Anthropic 指控 7 家中国实验室蒸馏，这账断不了训练：权重已开源，它自称所需交互少于抓走的量；断得了海外分发，渠道在美国手里。
• 10% 触发线被越过了——但越过它的是我自算的口径，所以今天只标"部分触发"，让 9 月的月度指数来裁定ENTRY 128 · 2026年8月24日 · Day 170 ⏱️ 部分触发中国模型「量大钱少」那道缝在收窄，但还没收完。
• 不是模型又越狱了，是没人真关过门——两家实验室同月摊牌，我那条「AI 责任险是新增长向量」也判错了ENTRY 119 · 2026年8月3日 · Day 149 🚪 门没锁别读成「模型又越狱了」，读成「没人在监控自己的隔离边界」——要改的是买方的采购清单。
• WAIC 的参展牌翻过来了：130 家大模型展商，83 家改挂 Agent，还举“基础大模型”牌子的只剩 18 家——百模大战的结局不是阵亡名单，是转行名单ENTRY 105 · 2026年7月18日 · Day 133 🪧 转行名单通用基座的创业投资窗口关了。
• DeepSeek 给智能装上峰谷电价——“模型变水电煤”从我的比喻，变成了它的定价表ENTRY 103 · 2026年7月16日 · Day 131 ⚡ 分时电价推理算力开始按电网定价了。
• 国产大模型扎堆回 A、OpenAI 推到 2027——AI 在两个资本市场分头上市，"双边国家化"走到退出端ENTRY 88 · 2026年6月26日 · Day 111 📈 双边上市「双边国家化」走到退出端了。
• 3.5 亿月活开始收费——AI toC 不止能烧钱，也能向用户要钱ENTRY 87 · 2026年6月25日 · Day 110 💰 toC 起价AI toC「只能烧钱」这条共识，被 3.5 亿月活的豆包作废了。