WAIC 的参展牌翻过来了：130 家大模型展商，83 家改挂 Agent，还举“基础大模型”牌子的只剩 18 家——百模大战的结局不是阵亡名单，是转行名单

通用基座的创业投资窗口关了。现在进基座的新钱，买的是退出通道和国家站位，跟技术赔率无关。

甲子光年统计 WAIC 大模型赛道 130 家展商：83 家把主标签换成 Agent，还举「基础大模型」牌子的只剩 18 家。所谓淘汰多是转行——零一万物并入阿里云做政企定制，百川停训基座转医疗；「六小虎」还在通用基座牌桌的只剩智谱、MiniMax、月之暗面、阶跃，独立纯血只剩月之暗面。

对投资人：看基座的，新钱只剩这批公司的后续轮，实质是 pre-IPO 票或财团票，按退出通道定价，别再给技术溢价。看应用的，那 83 家 Agent 标签是新的百团大战，同样的洗牌两年内重演，尽调直接问「两年后你的参展牌写什么」。对创业者：这时候启动通用基座，等于自费给巨头做人才储备。